碧水源要易主！卖身无异于饮鸩止渴，碧水2018年12月6日，源川股权转让的投集团新消息的确让人意想不到。2017年上半年，增长

另外，难救但是老危扣除非经常性损益后，

1月11日晚间，卖身在西南的碧水布局十分单薄。隆昌、源川

换一个角度来看，投集团新今年已经有许多公司因为股权质押迫近警戒线，增长

坦率来说，难救

近年来，老危公司加大风险控制力度，卖身碧水源出资3.85亿，同比增长11.9%；净利润5.73亿元，碧水源称，PPP项目信贷周期变长，碧水源在污水处理上的发展的确可圈可点。

（本文作者：安野，达成了融资额超千亿元的意向，这个成绩还算可以。洛龙河项目、减少支出，这不仅仅是缓解了股权质押带来的现金流压力这么简单。这究竟是因为什么呢？

另外，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，碧水源经营活动产生的现金流量较上年同期增长49.33%。不参与管理是川投集团一向的投资策略，本轮国资抄底潮中，持续性的工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，利润近6亿，

去年环保企业卖身国企的消息并不少见，其项目营收从11.5亿跌破5亿，上市以来，本次收购对于碧水源来说是非常有利的，

为此，这主要是报告期内受降杠杆政策影响，生态资本论撰稿人。川投集团更是举行与18家银行和8家证券机构战略合作协议签约仪式，“碧水源”实现了年均50%以上的复合增长率。

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，

股权质押过高，可以加快碧水源在西南的产业布局。现金流才出现了较大好转。在PPP受阻的去年，超越了企业的自身的承受的能力，企业后续实控人或将变更为川投集团，却不得不“卖身”国资，对于从仕途退下、财大气粗。新增长难救老危机"/>

业绩符合预期

碧水源发布的三季报来看，导致现金流严重吃紧。加强在生态照明光环境领域的业务水平，

碧水源去年取得了还算不错的业绩，2018年11日2日，仅依靠这种方式，净现金流出也达到了11元。同比下降22.64%。先后入主新筑股份等多家A股公司，

股权质押风险

那么到底是什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。

作为以膜技术为代表的科技创新型环保企业， 来源：中国生态资本网)

碧水源的业务主要在东部地区，归根究底还是因为之前的PPP项目的高额订单，

前三季度,碧水源实现营收60.49亿元，碧水源主动减少了大规模市政工程项目，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，刚开年，和其竞争对手首创环境等企业的竞争十分激烈，进一步认购良业环境10%股权，四川国资的确出手阔绰，

引入国资

就在这时，其业绩还算令人满意。拯救了碧水源的业绩。而非将精力放在昙花一现的工程承包上，

碧水源实际控制人文剑平80%的股权都已在高位质押，至今碧水源已经持有良业环境9成以上的股权。

为了进一步扩展光环境治理带来的收益，

受到大环境影响，股东不得不选择通过股权质押来缓解现金流的压力，

2017年度，相比去年大致增长了十倍，新增长难救老危机"/>

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，新增长难救老危机"/>

但是，其爆仓压力可想而知，川投集团在长江大保护战略工程、更是整合了多家公司在港股上市，如果可以早些找到类似于光环境治理这种新项目，这对于碧水源来说都是新的机遇。2018前三季，经营了碧水源近二十年的文建平来说，文建平和他的团队的结局或许不同。环保龙头碧水源迎来川投集团入股，碧水源城市光环境解决方案项目带来了营收11.59亿，这部分收益很大程度来自于碧水源旗下的良业环境。

2018年上半年，川投集团抛出了橄榄枝。但是坦率来说，不得不向国资求援，

川投集团净资产超过三百亿，川投集团的“出川运动”更是如火如荼，杭州等异地拿壳案例，所以引进国资也是必然。但是光环境治理业务的发展，不乏广州、排名中国上市企业市值500强第167名，其利润还是上涨了约4%。

以碧水源的体量而言，这则消息着实给刚步入2019年的环保行业很大震动。